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发布日期：2025-08-07 05:32 点击次数：52
这周四周五，前期市场相对“冷门”板块突然炸了——做精密温控（主要是液冷）的英维克，连续两天大涨，成交量也明显放大。
小猎豹刚好周末有空，就复盘看了一下，发现这表面看是情绪炒作，但如果你拆开一台AI服务器的机箱，就会发现：这不是炒概念，而是一场被算力“烤”出来的硬核革命。
同时维谛技术（全球液冷龙头）Q2财报刚出：收入同比暴涨32%，订单排到2026年。背后推手，正是GB300带来的液冷需求海啸。
特别声明：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。
一、AI算力狂奔，数据中心快被“烧穿”了
2025年，一块英伟达GB300的单卡功耗已经冲上1200W，一个标准机柜的总功耗轻松突破100kW——这相当于一栋写字楼的用电量，全塞进一个柜子里。
所以当 AI 训练功耗从千瓦级蹿到兆瓦级，数据中心正被“烤”得通红，这个场景大家可以想象一下自己的电脑，当把所有功能都打开，CPU都干满了，风扇都吹的很大声，但是还是很烫手。
传统风冷？早就不够看了。
PUE（电能使用效率）卡在1.4以上，电费比算力还贵，机房温度报警成了家常便饭。
于是，液冷从“可选项”（前期价格太高）变成了“生死线”。
行业的市场空间，就国内的数据来看。
2024年市场规模达到23.7亿美元，增速67%；
2025 年市场规模将达到 33.9 亿美元，增速42.6%。
2029年市场规模预计达到162亿美元，2024-2029年CAGR预计为46.8%。
AI算力狂奔的背后，一场静悄悄的散热革命正在机柜深处酝酿。
可以看出，市场资金开始关注这个算力液冷方向。
二、两条技术路线，成本均大幅下降
大家要知道，液冷降温肯定会比风冷降温好很多，只是前期因为液冷的技术路线还没确定，同时价格相对比较贵的问题。但目前这两个问题都得到解决：
目前，行业内主要采用两种冷却技术路线。
冷板式冷却：通过将金属冷板贴附在芯片上来实现局部降温，这种改造不需要大规模改动现有设施，成本相对较低，华为云就采用了这种方法将其PUE（能源使用效率）控制在1.2以内。简单一句话：老机房的“续命神器”。
冷板式冷却
浸没式冷却：将服务器完全浸入绝缘液体中进行散热，这种方式能显著提高散热效率，阿里巴巴的张北数据中心和微软都采用了类似的技术，并且实现了更低的PUE值。简单一句话：这是极致效率的“最佳选择”
双相浸没式-液冷系统示意图
成本端拐点已现：
之前，液冷以前贵，是因为“三高”：高门槛、高溢价、高依赖进口。
随着规模效应和技术进步，液冷系统的整体价格正在逐年下降。例如，冷板式冷却系统的溢价已大幅减少（冷板机柜的溢价从30%缩到10%出头）。
而浸没式冷却所需的液体成本也在国产化进程中逐步降低。（浸没式冷却液，曾经被3M氟化液垄断，卖到每吨十几万）
产业链拆解：谁在闷声发财？
液冷不是单一产品，而是一整套系统。拆开来：
产业链
CDU（冷却分配单元）——液冷的“心脏”
占成本25%，技术壁垒高。英维克、高澜、曙光数创等已把交付周期压到22天，海外对手还在40天以上徘徊。
冷板——贴得越紧，赚得越多
占成本30%，芯片面积越大，冷板越贵。GB300让单柜冷板从45片翻到108片，飞荣达、中石科技等已拿到英伟达认证。
冷却液——真正的“液体黄金”
浸没式中占成本60%。
巨化、东阳光、统一股份等正在上演“国产替代三重奏”，成本有望再降30%。
站在当下来看，基于全球液冷龙头维谛技术，二季度营收同比大增32%，订单规模大幅提高。
可以看到，液冷或许在2025~2027是产业化黄金窗口，算力液冷从“选配”变“刚需”。特别是6月以来微软，甲骨文，Meta等加大AI算力支持，那么数据中心新建项目液冷渗透率将陡升。
产业链上的公司
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